“營(yíng)收65.41億元，同比增長(zhǎng)44% ；年活躍買家數(shù)達(dá)到6.28億，單季增加4290萬繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。截至3月底，平均到每位活躍買家的年度支出金額達(dá)1842.4元?！?br>
這些數(shù)字是拼多多在2020年第一季度財(cái)報(bào)當(dāng)中最大的亮點(diǎn)。也是行業(yè)層面最值得探討的方面：原本趨于平穩(wěn)的用戶數(shù)，在Q1得到了快速增長(zhǎng)。買家復(fù)購(gòu)次數(shù)增加，年度支出金額同期增長(zhǎng)47%。

財(cái)報(bào)基本面：現(xiàn)金流充足，百億補(bǔ)貼將持續(xù)

財(cái)報(bào)顯示，拼多多平臺(tái)交易額（GMV）在截至3月底的前12個(gè)月里，達(dá)到了11572億元，同比增長(zhǎng)108%。一季度營(yíng)收65.41億元，同比增長(zhǎng)44%；歸屬于普通股股東的凈虧損為41.19億元，去年同期凈虧損18.78億元。

拼多多解釋稱，疫情期間，為了幫助平臺(tái)商家，拼多多在保持0傭金的基礎(chǔ)之上，主動(dòng)繼續(xù)降低商家在平臺(tái)上的營(yíng)銷成本，并將大量的免費(fèi)流量資源優(yōu)先給到了用戶最需要的醫(yī)療用品。

從營(yíng)收成本來看，拼多多2020年第一季度實(shí)現(xiàn)毛利47.12億元，毛利率72.08%；市場(chǎng)營(yíng)銷投入72.97億元，同比增長(zhǎng)49.25%；技術(shù)研發(fā)投入14.73億元，同比增長(zhǎng)120.84%；一般行政支出為3.38億元，同比增長(zhǎng)43.20%。

與去年同期相比，技術(shù)研發(fā)投入增長(zhǎng)最快，拼多多市場(chǎng)投入效率顯著提高。主要原因是，一季度拼多多不斷推出企業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品等從線下轉(zhuǎn)線下的直播活動(dòng)，直播導(dǎo)致帶寬成本增加。財(cái)報(bào)會(huì)上，拼多多透露，一季度直播的成本超4000萬元。

“直播對(duì)于提高用戶參與，增強(qiáng)黏性和提高用戶復(fù)購(gòu)率有好處?！逼炊喽鄳?zhàn)略副總裁David Liu在財(cái)報(bào)會(huì)上表示。商務(wù)部4月23日數(shù)據(jù)中，一季度全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)零售額達(dá)936.8億元，增長(zhǎng)31.0%，電商直播超過400萬場(chǎng)。

拼多多最新披露的數(shù)據(jù)顯示，5月份以來，平臺(tái)日均在途物流包裹數(shù)已超過6500萬件，較3月上漲30%。

從活躍用戶數(shù)的變化來看，拼多多在特殊時(shí)期在百億補(bǔ)貼等政策形成了口碑。在最新一個(gè)季度，拼多多的平均月活用戶數(shù)達(dá)到4.87億，較2019年同期增長(zhǎng)了1.98億。年活躍買家數(shù)達(dá)到6.28億，單季增加4290萬繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，相比2019年同期，增加了1.85億。

“月活用戶一年增加近2億，且月活/年度買家的指標(biāo)，從19年一季度的65.4%提升到了20年一季度的77.6%?！逼炊喽喽戮种飨鍯EO黃崢表示，這代表了用戶更加喜歡拼多多的產(chǎn)品，拼多多也有更強(qiáng)的能力來滿足用戶多樣性的需求。

在給股東的信中黃崢強(qiáng)調(diào)，“長(zhǎng)期”是增長(zhǎng)的戰(zhàn)略?！拔覀儼鸦ㄥX看作是一種投資，是一種長(zhǎng)期的機(jī)遇，有了這樣的機(jī)遇，我們就要去大量地投資，而不是說把錢都存著。我們的‘百億補(bǔ)貼’不是口號(hào)，所花的每一分錢都是值得的?！秉S崢表示。

拼多多方面表示，百億補(bǔ)貼仍會(huì)持續(xù)，并不斷擴(kuò)大補(bǔ)貼的品類與商品數(shù)量。截至一季度末，拼多多賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資合計(jì)426億元（不含受限資金）。2019年四季度末，這個(gè)數(shù)字為333億元。

今年4月份，國(guó)美與拼多多在供應(yīng)鏈、物流、服務(wù)、技術(shù)等多個(gè)維度達(dá)成全面戰(zhàn)略合作。國(guó)美也將加入百億補(bǔ)貼的隊(duì)伍。

多“面”拼多多

截至美股收盤，中概股多數(shù)收跌，京東跌5.08%，百度跌6.10%，阿里巴巴跌6.13%，拼多多一枝獨(dú)秀，上漲15.35%。

拼多多有很多面。從該季度的表現(xiàn)來看，“賣農(nóng)貨”是在財(cái)報(bào)中表現(xiàn)最為強(qiáng)烈的一面，也是最為真實(shí)的一面。眾所周知，拼多多是以農(nóng)產(chǎn)品起家。黃崢也曾表示，拼多多在農(nóng)貨比例明顯高于其他平臺(tái)。

2020年第一季度，拼多多出臺(tái)了各項(xiàng)舉措，解決滯銷農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)銷對(duì)接難題、平抑特殊時(shí)期的商品市場(chǎng)價(jià)格、幫助商家緩解因物流和人力成本提升所導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)壓力。

“農(nóng)貨+直播”，拼多多把農(nóng)產(chǎn)品搬上了直播帶著各個(gè)縣長(zhǎng)親自上陣直播帶貨。據(jù)悉，2020年第一季度，拼多多先后聯(lián)手廣東、浙江、山東、江蘇等16個(gè)省份政府及企業(yè)，深入推進(jìn)“產(chǎn)業(yè)帶復(fù)工大聯(lián)播”，助力中國(guó)制造企業(yè)“從線上到線下”等直播相關(guān)活動(dòng)，帶動(dòng)相關(guān)成交額超過58.9億元。

截至5月14日，拼多多“市縣長(zhǎng)直播間”累計(jì)帶動(dòng)助農(nóng)產(chǎn)品銷量超過8.5億斤，直接幫扶農(nóng)戶超過35萬戶。

對(duì)于電商而言，讓用戶在平臺(tái)上多次并買更多是他們的終極目標(biāo)，拼多多也如此。

除了農(nóng)產(chǎn)品，拼多多也在“賣車”，5月22日，吉利汽車于“臺(tái)州制造”產(chǎn)業(yè)直播節(jié)期間出現(xiàn)在拼多多的汽車秒殺頻道，開啟直播賣車，在12分鐘內(nèi)共獲得160輛汽車訂單。

據(jù)拼多多汽車負(fù)責(zé)人千羽的說法，拼多多賣車的優(yōu)勢(shì)在于：“相較于傳統(tǒng)線下渠道，拼多多能夠覆蓋到更大范圍的潛在汽車消費(fèi)人群。”目前拼多多已經(jīng)成立專門團(tuán)隊(duì)，持續(xù)與汽車品牌開展合作。

“公司一直都在評(píng)估用戶興趣和需求的變化，來相應(yīng)調(diào)整平臺(tái)銷售的產(chǎn)品和品牌?！睉?zhàn)略副總裁David Liu，我們預(yù)計(jì)今年化妝品和消費(fèi)電子品類會(huì)有不錯(cuò)的增長(zhǎng)，當(dāng)然其他品類的銷售也會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。

2018年，拼多多推出“新品牌計(jì)劃”，扶持1000家工廠品牌。截至2019年底，參與拼多多“新品牌計(jì)劃”定制研發(fā)的正式成員達(dá)106家，預(yù)計(jì)今年年底這個(gè)數(shù)字可以達(dá)到1000家。

“工廠定制業(yè)務(wù)上一個(gè)長(zhǎng)期的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，不是贏者通吃的游戲，公司會(huì)投入更多時(shí)間和精力來拓展該業(yè)務(wù)。”

從0到6億用戶，拼多多只用了5年時(shí)間。未來，可能10年前阿里的老路，拼多多需要重新正在走，包括產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、質(zhì)量品牌、物流等，但用時(shí)會(huì)更短。

今年絕對(duì)是艱難的一年，行業(yè)增速放緩，曾盡享錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)、下沉市場(chǎng)紅利的拼多多，如今也要身處新的周期，新的變局也許才剛剛開始。

“關(guān)于新舊關(guān)系，很多人習(xí)慣用你死我活的戰(zhàn)爭(zhēng)思維來看待，好比對(duì)于整日圍坐于古羅馬角斗場(chǎng)的人來說，非此即彼就是全部的世界。也許角斗畫面能帶來一些感官刺激，但大自然多樣生態(tài)共生迭代才是持久的真實(shí)?！秉S崢表示。