電子煙會(huì)“死”嗎？

這并非危言聳聽。近日，深圳市正式將電子煙納入控?zé)煿芾?。而遠(yuǎn)在萬里之外舊金山則成為美國首個(gè)禁售電子煙的城市。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前，全球已經(jīng)有42個(gè)國家和地區(qū)禁止或限制在公共場所使用電子煙，中國香港、澳門特別行政區(qū)以及杭州、南寧已規(guī)定公共場所禁止使用電子煙。

但行業(yè)里更愿意傾聽“20億美元”暴富故事。2018年12月，太平洋東海岸舊金山，創(chuàng)辦僅三年的電子煙公司JUUL給1500名員工發(fā)放20億美元獎(jiǎng)金。相當(dāng)于，每名員工人手一輛法拉利限量版敞篷超跑蒙扎。

暴富情緒迅速傳染到遠(yuǎn)在太平洋西岸的中國。深圳精鹽科技有限公司（下稱精鹽科技）CEO劉濟(jì)輝向時(shí)間財(cái)經(jīng)介紹，中國3.5億煙民，即便電子煙滲透率極低，目前也在全球排名第五，且增速全球最快。

高盛一份報(bào)告顯示，到2020年電子煙或?qū)⒄颊w煙草行業(yè)銷量的10%、盈利的15%。外界普遍認(rèn)為這是個(gè)萬億級(jí)的市場。也難怪普通創(chuàng)業(yè)者還沒來得及細(xì)想，就已扛著錢袋沖入。

“你沒有看到悅刻在瘋狂鋪店嗎？”資深電子煙創(chuàng)業(yè)者老姚對(duì)時(shí)間財(cái)經(jīng)說。悅刻電子煙是深圳霧芯科技有限公司的產(chǎn)品，國內(nèi)知名電子煙品牌企業(yè)之一，2018年6月完成首輪3800萬元融資。

電子煙行業(yè)的人似乎都在傳遞一種信息——如同錘子001號(hào)員工朱蕭木在各種場合強(qiáng)調(diào)的一樣：“我不想錯(cuò)過下一個(gè)滴滴?！笨駸崆榫w也體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上，2019年前三個(gè)月，電子煙企業(yè)就新增248家。

但市場驟冷。今年“3·15”晚會(huì)點(diǎn)名電子煙會(huì)釋放有害物質(zhì)，長時(shí)間吸食同樣會(huì)產(chǎn)生對(duì)尼古丁的依賴，還梳理了各國禁止電子煙的政策。在節(jié)目播出后的1小時(shí)內(nèi)，京東、天貓、蘇寧等各大電商平臺(tái)紛紛對(duì)“電子煙”這一關(guān)鍵詞進(jìn)行了屏蔽。

“就是那些吹牛的人攪亂了市場?！痹缭?016年便給了精鹽科技500萬天使投資的博派資本創(chuàng)始人李歐成對(duì)時(shí)間財(cái)經(jīng)說：“市場表現(xiàn)不如預(yù)期?！?/p>

他介紹，目前市場增速約一倍多，這與他預(yù)期的三四倍增速相差較遠(yuǎn)。那些在年前和年初吹捧電子煙是萬億市場、年增長十倍的人，年中盤點(diǎn)發(fā)現(xiàn)增長不如預(yù)期，“那些給了高估值的投資人覺得自己傻了?！?/p>

容易被忽視的是，電子煙創(chuàng)業(yè)者們還將遇上強(qiáng)大對(duì)手——傳統(tǒng)煙草巨頭。即便有一天有更明確的相關(guān)政策出臺(tái)，獲益者也將是這些傳統(tǒng)電子煙品牌。

冰冷的答案或?qū)⒛甑捉視?。李歐成透露，“很多公司第二輪融資并不樂觀，年底基本可以見分曉?！彼^的萬億市場，在他看來，在政策明確之前，電子煙也就是爆珠煙375億元的市場。

但電子煙新晉者們，似乎更在意“20億美元”獎(jiǎng)金神話。鉑德（深圳）科技有限公司（下稱 鉑德）CMO方輝告訴時(shí)間財(cái)經(jīng)，即便電子煙被當(dāng)做醫(yī)藥產(chǎn)品管控、增加稅收都沒什么可擔(dān)憂。因?yàn)槭袌鲞€在，產(chǎn)品不達(dá)標(biāo)的企業(yè)需要額外投入去追趕，更難存活。那些已投入研發(fā)成本，能滿足高標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)便能享受這個(gè)市場。

“這就是中國電子煙的現(xiàn)狀：一邊是對(duì)萬億市場的瘋狂，一邊是面對(duì)寒冬的迷茫和恐懼。”不愿具名的業(yè)內(nèi)人士說：“誰都想賺快錢，就看誰敢賭一把?！?/p>

爭相涌入

2016年11月，耐不住李歐成“磨”了半年，劉濟(jì)輝終于交代好一切，告別陰雨綿綿的曼徹斯特，回到深圳。拿到李歐成500萬元天使投資后，劉濟(jì)輝組建了精鹽科技，開始埋頭電子煙產(chǎn)品研發(fā)。

投資集中涌入是在JUUL的20億美元獎(jiǎng)金轟動(dòng)新聞之后。JUUL是斯坦福大學(xué)兩名在讀碩士研究生亞當(dāng)·鮑恩（Adam Bowen）和詹姆斯·蒙希斯（James Monsees）在2015年研究推出。2017年JUUL從其母公司Pax Labs拆分出來，2017年7月以前僅獲得1億美元的融資；2018年7月獲得一輪融資12億美元，估值150億美元；2018年12月奧馳亞以128億美元收購JUUL以后，其估值達(dá)到380億美元，超過特斯拉的Space X和Airbnb。

估值翻了2.5倍，在美國電子煙品牌的市場占有率從2017年初13.6%猛增至2018年11月的75%。引入奧馳亞后，公司1500名員工可獲得價(jià)值20億美元的獎(jiǎng)金，平均每人約可獲得130萬美元。如此勁爆的財(cái)富故事，讓中國電子煙市場也隨之沸騰。

在中國，2018年6月，汪瑩打造的電子煙品牌悅刻（RELX），獲得源碼資本、IDG資本和紅杉資本共3800萬元的天使輪投資。隨后，同創(chuàng)偉業(yè)投資電子煙品牌龍舞（Gippro），真格基金1000萬美元投資了電子煙品牌魔笛（MOTI），錢屋株式會(huì)社公司投資了電子煙品牌貝爺（BTM）。錘子科技001號(hào)員工朱蕭木，同道大叔創(chuàng)始人蔡躍棟等紛紛入場。

除了JUUL的刺激因素，劉濟(jì)輝認(rèn)為，電子煙作為一個(gè)剛需、高頻、成癮性消費(fèi)品，以中國市場創(chuàng)投的風(fēng)格，這是很難找到的行業(yè)和品類。

如果說悅刻是帶著資本入行的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)代表，那老姚則給出了另一個(gè)參與者面相。2018年11月，研發(fā)兩年后，精鹽科技終于推出第一代產(chǎn)品億霧，和劉濟(jì)輝一起吃燒烤的朋友老姚買了5套，卻意外發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品并沒有想象中好。老姚通過朋友找到一個(gè)做電子煙的加工廠老板——90后的小伙子，做電子煙已有五六年，廠里有20個(gè)員工。對(duì)方表示自己也可以做，甚至可以做得更好。

很快，在深圳南海大道和東濱路交接路口的星巴克里，老姚決定拿出100萬元，和這個(gè)僅認(rèn)識(shí)一個(gè)月的90后小伙開干。

老姚說：“在深圳，認(rèn)識(shí)兩天也可以一起做事情。深圳機(jī)會(huì)多，機(jī)會(huì)消失得也快，決定做與不做一個(gè)事情可能就是一天時(shí)間?！币粋€(gè)月后，他們確定方案，4個(gè)月出產(chǎn)品。老姚計(jì)劃著，一年回本，第二年掙500萬元。

此前老姚僅通過劉濟(jì)輝接觸電子煙行業(yè)。在他眼里，手握幾百上千萬投資、講一口流利英文的人才能做電子煙。縱身跳入后發(fā)現(xiàn)，在深圳做電子煙不比做網(wǎng)紅直播難。在承載著全球95%電子煙代加工的深圳，完備的生態(tài)鏈可以為一個(gè)品牌提供包括設(shè)計(jì)、加工、包裝全套服務(wù)，幾十萬元就可以做一套產(chǎn)品。最誘人的是，一支電子煙成本80元能在市面賣299元。

馬甲背后

湖南人涂創(chuàng)（化名）2007年就開始接觸電子煙，不論是轉(zhuǎn)型過來的網(wǎng)絡(luò)名人，還是不知名的聞風(fēng)而入者，在他眼里都是“新兵蛋子”。

涂創(chuàng)接觸電子煙要追溯到“如煙”時(shí)代。2003年，藥劑師韓力發(fā)明了電子煙，2005年，如煙霧化電子煙上市。該產(chǎn)品由電池、霧化器和含有尼古丁的可替換煙彈組成。韓力認(rèn)為，吸煙成癮原因在于尼古丁，但對(duì)人體傷害最大的是焦油等燃燒產(chǎn)物，因此電子煙僅提供尼古丁，而沒有燃燒物，可大大減少吸煙的危害。

伴隨如煙轟炸式的廣告推廣，售價(jià)599元到1.68萬元的如煙大賣。產(chǎn)品推出僅7個(gè)半月就回款2.3億元，第一年?duì)I業(yè)額達(dá)2億元。如煙后來還實(shí)現(xiàn)借殼上市，并于2007年到2008年達(dá)到頂峰，銷售額近10億元，市值一度達(dá)到1200億港元。

眼見他起高樓，眼見他樓倒塌。涂創(chuàng)向時(shí)間財(cái)經(jīng)介紹，彼時(shí)，國外大型煙草公司想要韓力的專利，一直對(duì)其有針對(duì)性動(dòng)作。同時(shí)，在國內(nèi)，央視曝光如煙戒煙效果造假，還有消費(fèi)者將其告上法庭。如煙很快倒塌，公司2009年財(cái)報(bào)顯示，如煙全年虧損高達(dá)4.44億元。2013年，連年虧損的如煙被全球第四大煙草公司帝國煙草以7500萬美元收購。三年后，帝國煙草推出兩個(gè)電子煙品牌，卻沒有如煙。

也就在2006年至2009年間，中國電子煙產(chǎn)業(yè)開始了第一波增長。如煙催生了以美國為主的國外電子煙消費(fèi)市場，急劇增長的需求，促使如煙的工程師獨(dú)立出來創(chuàng)業(yè)，中國的生產(chǎn)銷售市場擴(kuò)大。彼時(shí)，產(chǎn)品以仿真煙為主，模擬香煙和雪茄等，產(chǎn)品質(zhì)量較差，以出口為主。

“新品類誕生之初，參與其中的很多公司享受到了紅利。有公司在年末分紅時(shí)，在會(huì)議室的圓桌上碼滿了現(xiàn)金，分錢的同事第一次看到這么多錢，激動(dòng)哭了?！蓖縿?chuàng)說。

第二波爆起始于2009年。煙草品牌NJOY和美國FDA（The Foodand Drug Administration美國食品藥品管理局）打了一場官司，F(xiàn)DA欲將電子煙歸于藥品管理，禁止其進(jìn)口。最終FDA敗訴，美國電子煙迎來新一波爆發(fā)式增長，美國煙草巨頭也在這一階段紛紛布局電子煙。

伴隨著美國市場的興起，國內(nèi)深圳的電子煙代工集群開始新一輪擴(kuò)張。有客戶、有資源的部分業(yè)務(wù)員和工程師出來創(chuàng)業(yè)，成為第二波行業(yè)增長的領(lǐng)頭人。

值得注意的是，在中國電子煙第二波行業(yè)發(fā)展中，產(chǎn)品開始創(chuàng)新迭代。深圳市卓爾悅科技有限公司（下稱卓爾悅，英文名Joyetech）是電子煙行業(yè)繞不開的一家公司。

網(wǎng)絡(luò)上少有關(guān)于卓爾悅公司和創(chuàng)始人邱偉華的故事。卓爾悅公司成立于2008年，據(jù)做過卓爾悅代理商的涂創(chuàng)介紹，卓爾悅曾兩度瀕臨破產(chǎn)，后引入先科DVD的一批工程師，使公司實(shí)力大增。2011年，公司推出一款革命性的產(chǎn)品EGO，將儲(chǔ)油杯首次改成透明的，使得產(chǎn)品非常直觀，顯得干凈。

涂創(chuàng)稱，彼時(shí)的卓爾悅就像手機(jī)中的蘋果一般，在2010年到2013年期間幾乎獨(dú)霸市場，掙得盆滿缽盈?！爱?dāng)時(shí)卓爾悅的一個(gè)代理，一年時(shí)間，便能在上海買了3棟別墅?！?/p>

第二波的電子煙發(fā)展浪潮中，小煙仍然是國外消費(fèi)市場的主流，但同時(shí)也派生出了另一種產(chǎn)品形態(tài)，便是“大煙”。在仿真煙取得用戶認(rèn)知后，消費(fèi)者開始有了更多需求，希望電池容量更大，產(chǎn)品功率更高，電子煙的形態(tài)也隨之?dāng)U大，大煙也常被稱為“盒子”。大煙以亞文化群體玩家為主，用戶可自行DIY，通過更換更高功率的電池、芯片和霧化器，實(shí)現(xiàn)夸張的煙霧。

深圳電子煙工廠在大煙小煙的繁榮下迅速成長，康爾、易佳特、合元、麥克韋爾、艾維普思等公司體量急劇擴(kuò)大，鸚鵡螺、SMOKE、Vepresso品牌在海外暢銷。

2015年又是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。大功率的大煙安全事故頻發(fā)，歐洲TPD（Tobacco Products Directive煙草產(chǎn)品指令）和美國FDA再度出手。從2013年開始在深圳從事電子煙行業(yè)的任曉（化名）告訴時(shí)間財(cái)經(jīng)，彼時(shí)政策不明朗，整個(gè)行業(yè)都處于迷茫期。后續(xù)政策逐步清晰，歐洲的大功率電子煙基本全面被禁，美國和加拿大相對(duì)寬松，但大煙也慢慢變成更加小眾的市場。

在任看來，后續(xù)以JUUL為代表的小煙崛起，一定程度上也是政策使然，2015年美國和歐洲的政策打壓了大煙，給他一種硬生生將市場從大煙切換到小煙的感覺。

“大煙現(xiàn)在很慘。”老姚說，在JUUL給員工分錢的震撼消息出來前，行業(yè)有些寒冬的感覺了，大煙出口一直在萎縮。行業(yè)中一部分大煙工廠已經(jīng)開始著手轉(zhuǎn)向封閉式小煙產(chǎn)品，還有一部分在觀望著，風(fēng)口起來后，觀望的也開始行動(dòng)了。

值得一提的是，在電子煙野蠻生長的階段，湖南人成為一個(gè)明顯印記。深圳電子煙協(xié)會(huì)秘書長敖偉諾對(duì)時(shí)間財(cái)經(jīng)表示，深圳一般以潮汕人居多，可電子煙行業(yè)，絕對(duì)是湖南人占據(jù)優(yōu)勢。

在掛牌新三板的電子煙代表企業(yè)艾維普思、麥克韋爾、五輪電子、思格雷、盈趣科技中，艾維普思旗下著名大煙品牌SMOK的CEO歐陽俊偉是湖南省寧遠(yuǎn)縣人，麥克韋爾實(shí)際控制人陳志平是湖南益陽人，思格雷董事長歐俊彪是湖南郴州人。

老姚戲稱，湖南人有做芯片的、有做霧化器的、有生產(chǎn)組裝，也有做煙油的，湖南人自己就可以組成一個(gè)做電子煙的閉環(huán)。

品牌末路

第三波電子煙發(fā)展浪潮，幾乎唯JUUL馬首是瞻。如果說第二波發(fā)展浪潮是技術(shù)的改進(jìn)，JUUL則實(shí)現(xiàn)了口感的躍升。

電子煙煙油主要由植物甘油，丙二醇、尼古丁和香精4種成分組成。在JUUL之前，尼古丁都是從煙渣中萃取得來，難免會(huì)有雜質(zhì)，而JUUL通過化學(xué)合成的方式制作了尼古丁鹽晶體，使得物質(zhì)更純，口感更綿柔。

鉑德CMO方輝介紹，JUUL對(duì)尼古丁的利用效率大大提升。在吸進(jìn)肺里相等的尼古丁情況下，JUUL的煙癮滿足程度更高。換句話說，如果用戶只需要特定尼古丁達(dá)到過煙癮的水平，JUUL實(shí)際需要吸到肺部的尼古丁更少。

但電子煙產(chǎn)品未來改進(jìn)的空間有多大呢？

任曉說：“想象空間不大?！笔聦?shí)上，電子煙作為消費(fèi)品，總體技術(shù)含量并不高，新興企業(yè)進(jìn)入門檻很低，并且生命周期短，一個(gè)創(chuàng)意誕生，最快一個(gè)月就能出貨。所謂創(chuàng)意，就目前中國電子煙品牌來看，任曉認(rèn)為更多的是一個(gè)好看的外表和一個(gè)實(shí)用性并不是很強(qiáng)的功能性概念。除非有持續(xù)創(chuàng)新，不然品牌很容易曇花一現(xiàn)。

命運(yùn)似乎已經(jīng)注定?，F(xiàn)階段，電子煙行業(yè)更核心的是成本和質(zhì)量管控，追求產(chǎn)品的精益求精。這也注定了，一些小的電子煙廠商將慢慢被淘汰。

IQOS或是唯一可能“劃時(shí)代”的產(chǎn)品。IQOS運(yùn)用的技術(shù)是另外一種技術(shù)路線——通過電子設(shè)備將由煙草特殊制成的薄片進(jìn)行加熱，但不燃燒產(chǎn)生焦油等有害物質(zhì)。該專利由JUUL的母公司Paxlabs的前身PLOOM研發(fā)所得，目前出售給了日本煙草公司，后者聯(lián)合了萬寶路的母公司菲利普·莫里斯公司（PMI）一起推出了加熱不燃燒產(chǎn)品IQOS。

“如果沒有專營專賣，低溫烘烤產(chǎn)品能在國內(nèi)瞬間風(fēng)靡開來?！比螘哉f：“經(jīng)過泡制的煙葉，口感完全不一樣，卷煙燃燒有擊喉感、沖勁、辣勁，這些IQOS都沒有，也沒有煙火味，IQOS是醇香?！?/span>

更讓他激動(dòng)的是，深圳街頭有拉客的摩的師父天天抽，還不止一個(gè)。任攀談時(shí)摩的師傅表示，東西很不錯(cuò)，就是太貴了，還不好買。“貴你還抽不是。”任曉說道。IQOS一支煙彈最多可以抽14口，屬于高消費(fèi)產(chǎn)品。即便如此，還能在摩的師傅圈中流行，任認(rèn)為IQOS市場很大。

今年4月30日，F(xiàn)DA批準(zhǔn)菲利普·莫里斯在美銷售加熱不燃燒卷煙IQOS。博派資本創(chuàng)始李歐成說：“這是電子煙行業(yè)中絕對(duì)的里程碑事件。”

但精鹽科技CEO劉濟(jì)輝并不認(rèn)同。他看到的是蒸汽式電子煙比加熱不燃燒產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)，比如蒸汽式電子煙在減害方面勝于加熱不燃燒產(chǎn)品，蒸汽式電子煙口味選擇更加多，未來尼古丁的傳送效率也會(huì)有突破。

而且目前加熱不燃燒產(chǎn)品的成功主要是在日本和韓國，但是這兩個(gè)市場有很大的特殊性。日本不允許添加尼古丁的蒸汽式電子煙，韓國也管控很嚴(yán)，所以說，IQOS在日本沒有真正的對(duì)手。尤其是，IQOS在歐洲和美國這些蒸汽電子煙市場還沒有證明它的成功。

天風(fēng)證券研報(bào)顯示，2018年菲利普·莫里斯加熱不燃燒煙草制品出貨量達(dá)到414億支，同比增長14.2%。IQOS的全球市占率在2018年達(dá)到1.6%，同比增加0.8%。其中日本市場2018年全年零售端銷量為260億支，同比增長41.3%。韓國市場去年零售端銷量為55億支，同比增長超過450%。截至2018四季度，IQOS煙彈在歐盟的市占率未1.7%，同比增長1.1個(gè)百分點(diǎn)。

但不論加熱不燃燒產(chǎn)品未來如何，都和目前火熱的蒸汽式電子煙沒什么關(guān)系。目前，電子煙主要分為加熱不燃燒和蒸汽式電子煙兩種，對(duì)比前文可知，兩者是完全不同的技術(shù)產(chǎn)品。蒸汽式電子煙門檻低，但加熱不燃燒電子煙卻截然相反。

值得一提的是，在中國市場，煙草從種植、加工到生產(chǎn)銷售都屬于專賣專營，加熱不燃燒涉及的煙草制品屬于專賣專營的范圍。因此煙草集團(tuán)對(duì)加熱不燃燒產(chǎn)品情有獨(dú)鐘。目前，四川中煙、湖南中煙、湖北中煙、云南中煙、廣東中煙、安徽中煙、貴州中煙等企業(yè)，已開始提供加熱不燃燒煙草制品，但主要是對(duì)外出口，還未在國內(nèi)銷售。

未打開的市場？

頗為奇怪的是，作為新興行業(yè)的電子煙卻未曾與互聯(lián)網(wǎng)融合，走輕資產(chǎn)營銷模式。

以行業(yè)領(lǐng)頭羊悅刻為代表，目前電子煙品牌仍以傳統(tǒng)的經(jīng)銷商體系進(jìn)行產(chǎn)品銷售。悅刻的電子煙產(chǎn)品市面售價(jià)299元，一級(jí)經(jīng)銷商拿貨價(jià)128元，二級(jí)經(jīng)銷商拿貨價(jià)158元，三級(jí)經(jīng)銷商179元至198元。這與互聯(lián)網(wǎng)去中介的打法完全不同。

博派資本創(chuàng)始人李歐成表示，除了利用經(jīng)銷商更好地接觸到用戶外并提供售后之外，產(chǎn)品商也可將部分責(zé)任轉(zhuǎn)移到經(jīng)銷商身上。畢竟，電子煙產(chǎn)品具有一定的特殊性。

易佳特創(chuàng)始人劉團(tuán)芳曾公開表示，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)公司的優(yōu)勢是借助先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)工具快速觸達(dá)C端用戶，但在國內(nèi)市場卻出現(xiàn)了一個(gè)非常奇怪的現(xiàn)象，大家都在不遺余力低價(jià)搶占貿(mào)易商資源，ToC的生意硬生生做成了To B的生意。短期內(nèi)數(shù)據(jù)確實(shí)漂亮，但產(chǎn)品漂在流通環(huán)節(jié)無法下沉到C端，依然無法解決國內(nèi)電子煙市場的核心痛點(diǎn)。

時(shí)間財(cái)經(jīng)從多個(gè)信息源獲悉，電子煙發(fā)展最大阻礙是香煙的銷售渠道過于發(fā)達(dá)。在中國，不論是幾線城市，購煙都是一件極其便利的事情。而英美德等禁煙國家，香煙銷售極為限制。在一個(gè)英國的小鎮(zhèn)，可能要驅(qū)車幾十公里才能找到一個(gè)賣煙的地方，因此，“小煙”作為替煙產(chǎn)品在倫敦和華盛頓等地處處可見。

國外電子煙興盛的地區(qū)，還有一個(gè)常見的現(xiàn)象便是煙油消費(fèi)發(fā)達(dá)。比如，英國成百上千種口味的煙油體驗(yàn)店處處都有。在美國加州，涂創(chuàng)的店門經(jīng)常一大早就被開著摩托車過來的小年輕敲得咚咚響，對(duì)方拿著自己的煙油遞給你，“哥們，嘗一下，我調(diào)的這個(gè)口味如何？”

在電子煙行業(yè)里一個(gè)常識(shí)是，需要大型煙油廠商來推動(dòng)，去做體驗(yàn)店，去推廣。很多人都在等著一個(gè)敢于挑頭的人，大規(guī)模免費(fèi)送體驗(yàn)產(chǎn)品，誰膽大挑這個(gè)頭，要么很快崛起，要么就被大家用口水淹死。

在劉濟(jì)輝看來，目前中國電子煙行業(yè)狀態(tài)和美國2012年和2013年非常類似，一切模糊和混亂都是必經(jīng)過程。只是在美國，電子煙的好壞定性越辯越明，而在中國，目前排名前列的電子煙品牌都不敢自辯。

劉濟(jì)輝從大學(xué)畢業(yè)后就從事了電子煙行業(yè)，他說，剛開始的時(shí)候，都不敢和同學(xué)說自己是做什么的，因?yàn)樗麄儠?huì)覺得是傳銷之類的事情。即便到現(xiàn)在，拿了2500萬元投資的他，回老家過年抽電子煙時(shí)都被鄉(xiāng)親告誡，這個(gè)比真煙還毒害百倍以上。

政策未定

讓精鹽科技CEO劉濟(jì)輝擔(dān)心的是，資本對(duì)電子煙的熱度似乎正在減退。

電子煙最吸引資本的還是其成癮屬性，又因其成癮性特點(diǎn)，電子煙敏感性非常高。行業(yè)有共識(shí)，最怕的就是“專賣專營”。只要不專賣專營，鉑德CMO方輝似乎無所畏懼。

他說，即便電子煙被當(dāng)做醫(yī)藥產(chǎn)品管控，增加稅收都沒什么可擔(dān)憂。因?yàn)槭袌鲞€在，產(chǎn)品不達(dá)標(biāo)的企業(yè)需要額外投入去追趕，更難存活，而那些已經(jīng)投入了研發(fā)成本，能滿足高標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)便能享受這個(gè)市場了。

劉濟(jì)輝直接準(zhǔn)備重心轉(zhuǎn)移。他認(rèn)為這是一個(gè)復(fù)雜博弈，目前沒有人會(huì)知道政策將是什么以及多長時(shí)間能確定下來。因此，精鹽科技在未來6個(gè)月至半年，會(huì)將主要精力放在國外市場。雖然國外市場已經(jīng)飽和，但是不影響各憑本事去分一杯羹。

涂創(chuàng)看到的是另一面，電子煙行業(yè)初期的從業(yè)者普遍素質(zhì)偏低。因?yàn)楦腋啥赂徽弑缺冉允?。雖然目前人才越來越多，但政策遲遲不確定下來，這個(gè)行業(yè)就只能保持在莽荒狀態(tài)。畢竟，在政策不確定的風(fēng)險(xiǎn)下入場搏一把，往往是一無所長的“光腳”人，高端精英人才不會(huì)冒這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

在相關(guān)政策確定下來之前，李歐成認(rèn)為，中國市場電子煙的有效轉(zhuǎn)化用戶應(yīng)該是爆珠煙用戶。2018年爆珠煙的銷售約為50萬箱，按每條250元計(jì)算，市場規(guī)模僅有375億元。公開資料顯示，截至2018年底，中國近年興起的寵物行業(yè)市場規(guī)模達(dá)1708億元。同樣門檻低的手機(jī)配件，中國報(bào)告網(wǎng)顯示其2017年市場規(guī)模已達(dá)到2600億元。

中國現(xiàn)階段電子煙的品牌為“內(nèi)卷式”發(fā)展，即市場的擴(kuò)張遠(yuǎn)不如參與者的膨脹，品牌之間相互擠壓，并未獲利。獲利的是代工廠和經(jīng)銷商。老姚似乎已被“內(nèi)卷”。他做的產(chǎn)品和悅刻相似，煙彈可通用。在一周時(shí)間內(nèi)，老姚發(fā)現(xiàn)市場出現(xiàn)了兩家和他一樣的產(chǎn)品，而他被悅刻投訴侵犯其外觀專利權(quán)，煙桿不能賣了。他說，和悅刻外觀相似的還有很多，后續(xù)或?qū)⒁灰槐煌对V。

但老姚說自己不慌，前期銷售已差不多回本。他說：“拿了投資的，掙一百萬都不開心，他們要看增長，我不一樣，我們掙個(gè)二三十萬，就可以去KTV嗨一下了?！彪S后，他又說：“我也想拿投資?！?/p>